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近日，2022年《財富》中國500強排行榜發布。《財富》中國500強從2014年發布至今已有9屆，影響力不容小覷。500強主榜單以營業收入來衡量企業排名，此外還有最賺錢的40家公司、利潤率最高的40家公司、凈資產收益率最高的40家公司、虧損公司以及35個行業的子榜單。 　
　這些榜單里有哪些醫藥企業上榜？與往年相比有哪些變化？其中又反映出行業哪些結構性的變化？ 　　
20家醫藥企業入圍 　　
《財富》500強主榜單比較“簡單粗暴”，比的就是企業2021年全年的營業收入，且只看上市公司。榜單里排行第一的公司中石化年營收是27408.84億元，排行最后一名的公司中國飛鶴年營收是227.7億元。以227.7億元為界限，2022年主榜單里超過這個營收水平進榜的醫藥行業企業共有20家。其中，“醫藥、生物制品、醫療保健”子榜單有13家企業，“專業連鎖銷售”子榜單有6家企業，“機械設備、器材制造”子榜單有1家企業。 　　
新晉、落榜、未入選者 　
　相較之下，《財富》500強2021年榜單醫藥企業共有19家。2022年榜單里新進了科興控股、重慶智飛和藥明康德3家企業，而瑞康醫藥和人福醫藥2家公司落榜，總體凈增1家企業入榜。 　
　落榜的瑞康醫藥原本是醫藥商業企業里異軍突起的一家上市企業，但前些年的瘋狂收購留下了“后遺癥”，2020年、2021年連續兩年營收大幅下降，此次更是直接跌出《財富》500強榜單。人福醫藥則是因剝離避孕套等業務導致營收大幅變化，未來還是有回歸榜單的可能。 　
　另外，復星醫藥（營收390.05億元）與國藥一致（683.58億元）沒上榜的主要原因或是兩家公司的母公司復星國際和國藥控股均有上榜，可能制榜方考慮不重復計算就沒有納入榜單。同時，其實醫藥行業還有“隱形冠軍”如揚子江藥業和齊魯制藥，以兩家公司的銷售體量入榜應該綽綽有余。 　
　科興控股、重慶智飛的入榜均與新冠疫情以來疫苗業務的爆發式增長有關。科興控股因為新冠疫苗的大量銷售2021年全年營收同比增長近38倍；重慶智飛則受益于疫苗整體市場的利好，營收從2020年的151.9億元增至2021年的306.52億元，增長101.79%。與此同時，CRO領域的王者無錫藥明康德繼續受益于臨床研發外包市場的持續增長，2021年營收增長38.51%至229.02億元，首次入榜。 　
　疫苗業務爆發式增長 　
　子榜單方面，最賺錢的40家公司里，醫藥行業只有因新冠疫苗大賣的科興入榜。 　
　這個榜單以凈利潤進行排行，其中榜單末尾的房地產公司龍湖集團2021年凈利潤也達238.54億元，醫藥行業除了異軍突起的科興超過這個門檻外，其他企業離這個凈利潤要求還差得很遠。 　
　除了科興、中國生物制藥以及因疫苗業績暴漲的智飛生物，20家入榜企業的其他家凈利潤都沒有過百億元。 　
　凈利潤率和凈資產收益率最高的40家公司有中國生物、科興控股和重慶智飛三家公司，其背后原因與前述相同就不贅述。 　
　另外，值得注意的是財富500強中的虧損企業名單里沒有一家醫藥企業，看來盡管受到帶量采購、疫情等的沖擊，醫藥行業仍然顯示了其發展的韌性。 　
　三大啟示 　
　01、無一家虧損彰顯行業韌性 　
　盡管面臨政策面帶量采購以及客觀環境等諸多挑戰，20家入榜醫藥企業沒有1家虧損企業。與此相比，互聯網、房地產、航空、教育、零售等行業都有不少虧損企業，其中有些是受疫情影響，有些是受政策影響，有些是行業本身發展規律使然。而面臨疫情與政策雙重影響，醫藥行業仍然能夠保持持續盈利，說明了行業本身的韌性。做為剛需產業，醫藥產業未來發展潛力還很大。 　
　02、“短好”能否鋪墊“長利” 　
　新冠疫情影響下業界對疫苗產業普遍重視，由此推動了科興與智飛業務的迅猛發展，投資科興的中國生物也從資本市場獲得了很大回報。 　
　不過，新冠疫苗市場的可持續性存在很大不確定性，短時間獲得巨大收入的科興要借此在其他疫苗領域形成突破并形成商業轉化的挑戰很大。即便科興能夠保持戰略定力持續加注研發，未來大概率也會有較長一段時間業績低迷，蓄勢恢復后也難以達到今天這樣的體量。 　　
與此相比，在代理疫苗產品的同時已經布局自有疫苗開發多年的智飛生物，更具有業務可持續性。 　
　03、藥械與國際巨頭差距縮小 　　
頗為遺憾的是，除了國藥控股、上海醫藥和華潤醫藥三家商業巨頭外，制藥與醫療器械公司都不在百強名單。與此相比，《財富》美國500強前100強里除了幾大商業公司、醫療保險公司、PBM公司外，還有強生、輝瑞、艾伯維、默沙東、百時美施貴寶、雅培診斷、賽默飛7家大型醫藥或者器械公司在列。其中排在最前面的強生（第37名）年收入937.75億美元，約合人民幣6336.75億元，排在最后的賽默飛（第92位）年收入也超過392億美元，約合人民幣2649億元。 　　
《財富》中國企業500強榜單里，制藥及醫療器械企業只有石藥、中國生物、恒瑞和邁瑞等幾家。 　　
好消息是，從2015年開始，在醫改及資本市場等力量的共同推動下，中國醫藥研發水平與美國的差距正在逐漸縮小。而今，市場上前沿的研發領域如ADC藥物、CAR-T藥物等都有中國企業布局，一些企業如榮昌生物的ADC藥物海外授權金額達24億美元，也說明了國際市場對中國醫藥研發能力的逐步認可。

——源自 醫藥網——